明日即将登陆深圳中小企业板的台资企业--深圳成霖洁具股份有限公司(002047)是亚洲最大的水龙头生产商之一。产品采用ODM模式,外销比例95%以上。公司以其稳健的财务,成熟的商品市场和领先的生产技术在询价期间即受到了116家机构投资的人的瞩目与青睐,超额认购倍数为100.569倍。成霖股份5100万股的发行价格为8.6元,市盈率20.48倍。成霖股份也是首家母公司在台湾上市的企业,因其二地上市于两岸经济有特殊的意义。受本报特别邀请,前不久著名经济学者刘姝威教授亲自走访和调研了该公司,并与公司CEO庄贤裕先生进行了面对面的沟通与交流,通过对公司全方位的调研分析撰写了本文。
深圳成霖股份有限公司是第一家在祖国大陆A股上市的台湾上市公司子公司,公司最初于1993年成立于深圳市宝安区观澜镇,当时注册资本仅有120万美元。伴随着祖国经济的发展,成霖股份业已发展成为亚洲最大的水龙头生产商之一。成霖股份的主要营业产品水龙头、卫浴洁具及配件等,95%以上出口欧美市场。2004年成霖股份实现主要经营业务收入12.86亿元,总利润1.02亿元,总资产达到7亿元,出口创汇超过1亿美元。2000年的9月11日,成霖股份的母公司成霖企业首先在台湾证券交易所上市。2005年5月31日,成霖股份将在深圳证券交易所中小企业板正式上市。成霖股份的台湾和大陆两地上市,既反映了两岸同根、经济交融的趋势,也为台资企业未来的发展探索出一条新路。
十几年来,成霖股份在大陆迅速成长,能够说是与两岸经贸关系的发展分不开的。自1978年来,祖国大陆和台湾地区经济交往日益密切,贸易和投资呈现出不断攀升之势(见表),在正常年份增幅都保持在30%以上。
从两岸贸易额来看,2004年,两岸贸易额高达784亿美元,同比增长34%,其中,台湾对大陆出口648亿美元,进口136亿美元,贸易顺差为512亿美元,是其当年贸易顺差的8.4倍,也就是说,假如没有大陆的贡献,台湾会陷入数百亿美元的逆差。同年,大陆占台湾出口的比重已升至37.2%,台湾对大陆市场的依赖程度仍在不断加深,两岸的经济已经高度融合；从台湾地区的对外投资额来看,2004年台湾对外投资会降低,全年核准对外投资金额33.8亿美元(不包括对大陆投资),同比衰退14.8%,与此同时,全年台商在大陆的投资项目达4020个,协议金额93亿美元,实际金额31亿美元,占到台商对外投资的91.7%。累计至2004年底,台商在大陆投资项目共64638个,协议金额79312亿美元,实际金额39812亿美元,实现贸易顺差3000亿美元,其中有67%为加工贸易项下顺差。可见,祖国大陆对台资企业有着非常明显的磁吸效应,台商对大陆的投资有望在相当长一段时间里继续保持高速增长。
十余年来,作为众多在大陆投资的台资企业之一,在大陆良好的宏观经济环境影响下,依靠大陆对台商的一系列优惠政策,成霖股份发挥自身的质量、技术和管理优势,同时借助大陆丰富廉价的劳动力资源,不断地发展壮大。
为了保证公司产品的质量水平,长期以来成霖股份一直执行严格的质量控制标准。全部的产品除了原则上完全等效采用加拿大CSAB125《管道装置》标准外,针对不同国家或地区产品质量标准的不一样的要求,公司亦分别采取了了不同的标准。
在卫浴五金行业,成霖股份拥有设施完备、技术先进、亚洲一流的实验室,通过了多家权威认证机构的质量认证:1995 年11月,取得加拿大国家标准协会(CSA)的实验室认证；1996年8月,通过中国进出口商品检验局(CCIB)的ISO9002-1994国际认证；1997年,取得美国国家卫生基金会(NSF)的NSF61产品认证；1999 年 9月,通过英国 BSI 认证机构的 ISO9001:1994 国际质量体系认证；1999 年12月,获得澳大利亚 SAI Global Limited 的 QAS 产品认证；2002 年9月,获得中国节能产品认证中心的中国节水产品认证,成为国内首家取得该项认证的企业；2003 年 1 月,通过英国 BSI认证机构的ISO9001:2000 国际质量体系认证；2003 年3月,获得美国国际管道暖通器械认证协会(IAP?鄄MO)的实验室认证。在质量决定效益的今天,这一系列高标准的质量认证,反映出成霖股份在同行业中已经确立了竞争优势。
虽然深圳成霖洁具股份有限公司是台资控股公司,但政府按照大陆企业一样对其平等相待。成霖股份先后荣获国家相关部委和深圳市多项奖励:1998年被国家建筑材料工业局确定为卫生洁具配件生产定点管理企业；1999年被深圳市贸易发展局评为深圳市外贸出口先进企业；2000年至今被中国外商投资企业协会和深圳外商投资企业协会联合评为全国外商投资双优企业；2001年被深圳海关确定为 A类企业；2002年7月被深圳市经济贸易局评为外商投资先进的技术企业,公司享受国家延长三年减半征收企业所得税的优惠,公司技术中心被深圳市有关部门认定为深圳市企业技术中心并得到深圳市政府的300万元的财政资助。2002年 12 月,公司被中国五金制品协会授予中国水龙头行业十大知名品牌荣誉称号；2003 年2月,中国五金制品协会按各项指针做综合排名,公司被评定为中国水龙头行业排名第一,同年公司销售额获中国企业新纪录称号。2004年,公司产品被中国建筑卫生陶瓷协会授予中国卫浴产品行业知名品牌。
成霖股份扎根于大陆,实行本土化生产,大陆丰富低廉的劳动力资源也是其不断壮大的主要的因素之一。众所周知,洁具业属于劳动密集型产业,劳动力成本是产品成本的重要组成部分。2004年成霖股份支付工人工资13102.87万元,尚有1544.8万元的应付工资,上述两项约构成其2004年产品成本的5%,该比例低于行业中等水准。成霖股份在美国市场的主要竞争对手台湾仲正、MOEN、Delta、Kohler、Pricefirst、AmericanStandard等著名厂商,受其商品市场所在地生产的策略和避开贸易保护主义和关税壁垒的需要,生产基地不能全部向低成本地区转移。成霖股份选择在祖国大陆设厂,利用大陆劳动力成本的低廉,使其产品在保持高品质的同时具有了明显的价格优势。
在原有的产品质量基础上,成霖股份通过加大研发投入,不断对产品的质量和款式进行创新和改进。成霖股份一直专注于水龙头及卫浴配件的研发及生产,长期以来不断投入研发资金,公司逐步形成了强大的研发能力,在产品设计、制造、试验与检测以及生产管理等各方面均拥有大陆领先甚至国际先进的技术。成霖股份的技术中心现拥有200余人,是大陆同行业中最大的研发中心。该中心的研发工作以国际水准为目标,以海内外市场为主导,已形成了研发项目多、研发周期短的特点,每年开发各式新产品500余种,为公司赢得了很多的荣誉。2002年12月,公司技术中心被深圳市相关主管部门联合认定为深圳市企业技术中心,使成霖股份成为深圳市首批获得该称号的外资企业。公司亦获得深圳市质量技术监督局颁发的计量保证三级企业证书,并且为大陆首家获得中国节水产品认证的企业。2002年以来,成霖股份凭借强大的产能研发、对客户的真实需求的快速反馈、品质稳定等优势不断吸引新客户。同时,成霖股份在大陆市场销售自有品牌产品。
由于技术、研发和成本的优势,成霖股份实现了规模效益,产品在国际市场上具有较强的竞争力,公司产品95%以上销往欧美市场,并且大部分采用订单生产方式。自1993年创办以来,成霖股份的生产规模逐步扩大,截至2004年末,成霖股份水龙头年生产规模高达1300万个/套,出口额占中国大陆水龙头当年出口额的17%。根据中国卫生陶瓷协会的排名,2003年,成霖股份无论是出售的收益还是出口额均位于行业第一名,年营业额相当于二、三、四名的总和。2004年,成霖股份的主要经营业务收入达到12.86亿元,纯利润是8589.23万元。随着生产规模的扩大,平均生产所带来的成本下降,公司获得了明显的规模效益。人力成本优势和完整的配套生产体系使得成霖股份的生产所带来的成本较欧美水龙头制造商有着非常明显的竞争优势,快速地发展成为亚洲最大的水龙头制造厂商。
正是由于在成本和研发上的优势,成霖股份的产品得到世界销售商的青睐,不仅公司产品95%以上出口,而且外销部分全部贴牌,采用ODM模式,这有助于公司与客户形成相互依赖的战略联盟关系。经过多年的经营,成霖股份的主要最终销售客户为国际著名的大型高级家用五金连锁店及北美全国性五金店。通过长期与这些享有较高商誉的客户长期合作,成霖股份的技术不断的提高,品牌推广意识得到增强,同时也使公司产品形成了全球营销的优势。
成霖股份扎根祖国大陆12年,将先进的技术和高效的管理方式与内地充足低廉的劳动力相结合,造就了今日总资产逾7亿元,年出售的收益12亿元,雄居亚洲水龙头霸主地位的公司集团。随着两岸经济交往的日益紧密,和平统一大业广得人心,身为两岸经济交融代表的成霖股份的未来发展又将面临怎样的机遇与挑战呢?
自1978年至今,中国经济年均增长率达到9.5%,是美国增长率的3倍,是世界上经济稳步的增长最快的地区。目前中国GDP总量已达到世界第6位,其外汇存底位居世界第二。2004年,中国进出口总额达到1.1万亿美元,同比增长30%,位居世界第三位。从1978年到2004年,中国外贸增长达56倍之多。从两岸经贸往来来看,1989年到2004年,大陆累计实际使用台资400多亿美元,加上经第三地转来的台资,实际使用台资超过600亿美元。台湾一半以上的岛外投资都集中在大陆。大陆对台湾产业界具备极其重大的磁吸效应。
依附于祖国大陆的成霖股份在过去的12年取得了长足的发展,在祖国大陆宏观经济持续向好,两岸经济联系日益紧密的今天,搭上祖国大陆经济前行的巨轮,是成霖股份发展的历史性选择。
近年来,房地产投资一直是我国投资上涨的速度较快的产业,在全社会总投资中所占比重逐步的提升,已经由1998年的12%左右提高到现在的20%左右；城镇居民的人均建筑住宅面积已达到了24平方米,农村居民的人均住房面积也已达到了28平方米。尽管由于房价的过快增长促使政府采取相关措施对房地产的投资进行限制,但大陆庞大的无房人口预示着房地产市场巨大的发展的潜在能力。这也就为处于房地产市场下游的成霖股份提供了开拓大陆市场,调整产业体系的良好机遇。
处于历史性机遇面前的成霖股份的前景是广阔的,但要很好的把握住上述机遇,实现公司发展腾飞的目标还面临着不小的挑战。
截至2004年12月31日成霖股份的股本为15,033万元,其控制股权的人成霖企业(维京)股份有限公司[GlobeUnionIndustri?鄄al(B.V.I.)Corp.]持有本公司57.45%的股权。欧阳明先生及其亲属共持有控制股权的人成霖企业(维京)股份有限公司27.76%的股权,因此欧阳明先生为成霖股份实际控制自然人。成霖股份本次在祖国大陆拟发行新股5100万股,发行完成后,祖国大陆的公众股份将占总股本的比例为25.33%,达到了具备极其重大影响的水平。台资股东成霖企业和欧阳明先生与大陆股东的融合将成为成霖股份未来发展的关键。
成霖股份凭借其产品的质高价廉行销国际市场,公司竞争实力借此迅速增强。但这位外战内行在面对科勒、东陶这些已在大陆市场站稳脚跟的外资巨头的激烈竞争时,能否迅速适应大陆市场,采取对应的策略,扬己之长,攻敌之短,将成为成霖股份立足大陆,拓展品牌面临的一大挑战。
成霖股份看好祖国大陆市场,意图通过打开大陆市场,借此树立自己的高宝品牌,改善目前企业过度依赖海外市场和ODM经营模式的状况。随着我们国家逐步兑现加入WTO的承诺,国外大型家居连锁店如B&Q将加快布局中国。怎么样处理这些连锁店中成霖股份贴牌生产的产品和自有品牌高宝之间的竞争关系,又将是成霖股份能否打开大陆市场,巩固卫浴行业霸主地位的一道难题。
面对机遇与挑战并存的局面,成霖股份选择的是进一步融入祖国大陆,在力争拓展巩固国际市场的同时,逐步培育大陆市场,形成两翼齐飞的发展格局。为此,成霖股份本次上市的募集资金,计划全部投在精品洁具园、技改项目和大陆销售网络的扩建上。精品洁具园项目将丰富企业目前的产品生产线,提升企业出口产品的档次和附加值。对巩固企业的主要市场--欧美市场具备极其重大作用。技改项目的投资将有力的提升企业产品的质量,使企业更好的发挥自己的竞争优势,也符合国家相关产业政策的要求。成霖股份的未来在祖国大陆,大陆市场的成败将关系企业的未来命运。因此,大陆销售网络的扩建和良好运作也成为企业未来发展的重点。虽然这些投资项目的回收期比较长,在短期内对企业的业绩可能不会有很大提升,但上述投资项目却是企业生存发展的根本,也反映了成霖股份决心依附祖国大陆,做大做强的雄心。
两岸经济同根,在大陆日益成为国际资本逐鹿的热点地区的今天,台湾目前最大的优点是地缘上靠近大陆,经济上与大陆紧密相连。近年来,祖国大陆和台湾地区的贸易额不断攀升,祖国大陆已经成了台湾地区的最大出口市场和最大的贸易顺差来源地。台湾对大陆的贸易依存度慢慢的升高,甚至可以说,如果两岸经贸关系不在,整个台湾经济将会遭受致命的打击,甚至萎靡不振。因此能说,台湾地区经济的发展已离不开祖国大陆。近期台湾主席连战和亲民党主席宋楚瑜的相继到访,一种原因是经贸关系不断融合和深化的结果,另一方面也将为两岸经济的进一步融合创造了条件。
4月底,主席连战带领的和平之旅访问团,先后对大陆的南京、北京、西安、上海四地进行了为期八天的正式访问。最后,国共双方通过会谈决定共同采取一定的措施促进两岸经济全面交流,建立两岸经济合作机制,包括全面、直接、双向三通,开放海空直航,加强投资与贸易的往来与保障,进行农渔业合作,农产品(相关行情个股论坛)在大陆的销售问题,改善交流秩序,共同打击犯罪,进而建立稳定的经济合作机制,并促进恢复两岸协商后优先讨论两岸共同市场问题。
5月12日,中央与到访的亲民党主席宋楚瑜的正式会谈结束后,发表了会谈公报。双方就加强两岸经贸交流、促进建立稳定的两岸经贸合作机制达成九项共识,包含了许多新的具体构想、步骤与措施。
连宋的来访,缓解了两岸的政治气氛,为两岸经贸关系的进一步深化和发展创造了条件。目前,两岸已就推动经贸关系的发展达成多项共识,大陆方面也正在计划出台更多项吸引台资的优惠政策。最近,祖国大陆已正式公开宣布了三件事情,包括开放对台湾的观光,开放台湾水果、农产品到大陆,大概有15项产品实行零关税。这些措施与共识不仅将有力的促进两岸的经贸往来,而且对台资企业在祖国大陆的发展也有巨大的鼓舞意义。
深圳成霖洁具股份有限公司作为首家在祖国大陆和台湾上市的台资企业,能够说是顺应两岸经贸关系不断密切、政治上最终走向统一这一历史潮流,同时积极抓住发展机遇,努力探索一种台资企业在大陆发展的新模式,加快其发展的策略。成霖股份此次登陆大陆A股市场,募集的资金投资项目均将围绕主营业务来展开,一种原因是为了逐步扩大产品品种类型和生产规模,另一方面也还是为了提升公司的技术水平和盈利能力。募集资金项目的顺利实施,将给公司带来更大的增长潜力。
同时我们也看到,近年来,大陆巨大的消费市场越来越引起世界各国的注意,国际上主要的发达国家几乎都已经瞄准大陆、进军大陆,来提高个人的竞争力和市场。在这一进程中,台资企业同样要及时抓住机遇,利用与大陆同根这一优势,加速到大陆投资,与外商抢市场、抢商机、抢出路,极大地推动了两岸经贸关系向纵深发展(相关行情个股论坛)。此次成霖股份登陆深圳中小企业板市场,将给在祖国大陆的台商带来更大的鼓舞,极有可能会掀起台商到大陆投资的第二轮高潮。可以说,成霖股份的成功是两岸经济交融的见证,也是两岸经济发展的必然结果。从某一种意义上说,这也是整个台资企业的一种发展的新趋势。还可以预见,这种趋势将加速发展下去,逐步推动两岸经济合作机制的建立和经济进一步交融。
刘姝威,女,北京大学经济学硕士,师从我国著名经济学家陈岱孙教授和厉以宁教授。现任中央财经大学财经研究所研究员,中国企业研究中心主任。专攻信贷研究,出版有专著《上市公司虚假会计报表识别技术》等。
在《上市公司虚假从虚假会计报表识别技术》一书的写作过程中,发现蓝田公司存在严重问题,在机密级《金融内参》刊《应立马停止对蓝田股份(相关行情个股论坛)发放贷款》600字内参文章披露,此后引发了轰动全国的蓝田事件。这为她带来过诉讼和人身威胁,也成为终结蓝田神线年初,刘姝威被评为中央电视台2002年经济年度人物和感动中国--2002年度人物。CCTV的颁奖辞称,她是那个在童话里说‘皇帝没穿衣服’的孩子,一句真话险些给她惹来杀身之祸。她对社会的关爱与坚持真理的风骨,体现了知识分子的本分、独立、良知,与韧性。